Cum se calculează costul capitalului datoriei

Costul capitalului datoriei este rata efectivă a dobânzii pe care o companie o plătește pentru fondurile împrumutate de la instituțiile financiare sau de la alte surse. Aceste datorii pot fi obligațiuni, împrumuturi sau alte forme de finanțare. Companiile pot calcula costul capitalului datoriei înainte sau după plata impozitelor - dat fiind faptul că dobânda este, în general, deductibilă, este o practică obișnuită să se ia în considerare costul după impozitare. Aceste informații sunt utile pentru găsirea împrumutului cu cea mai potrivită rată a dobânzii pentru situația economică a unei companii - este de asemenea folosită pentru a măsura riscul unei societăți, având în vedere că cele mai puțin solide au, în general, un cost al capitalului datoriei mai mare.

conținut

Paşi
Partea 1
Partea 2
Partea 3
Partea 4

paşi

Partea 1

Înțelegerea datoriilor corporatiste

Studiați conceptele fundamentale ale datoriilor corporative. Datoria este banii împrumutați de la o terță parte și trebuie returnați la o dată convenită. Compania împrumutată este numită debitor, în timp ce compania care o pune la dispoziție este numită creditor. Companiile câștigă bani prin utilizarea creditelor ipotecare, a împrumuturilor sau prin emiterea de obligațiuni.

Înțelegeți semnificația ipotecii și a finanțării. Băncile sau alți creditori oferă împrumuturi comerciale pe care companiile le folosesc în scopuri diferite, cum ar fi cumpărarea de bunuri de capital, creșterea forței de muncă, cumpărarea sau renovarea proprietăților, achiziționarea altor companii sau fuzionarea cu acestea.

Creditorii nu au nici o proprietate asupra companiei debitoare.

Creditorii nu au nicio putere de vot în consiliul societății debitoare.

Dobânda plătită pentru datorie este deductibilă din impozit.

Datoria neachitată este o datorie.

Studiați diferite tipuri de obligațiuni corporative. Companiile care trebuie să împrumute sume mari de bani emite de obicei obligațiuni pe care investitorii le cumpără cu numerar. La expirarea obligației, societatea care a emis aceasta restituie principalul și dobânda.

Investitorii care cumpără obligațiuni nu dobândesc nicio proprietate asupra companiei.

Dobânda plătită investitorilor este cea declarată la data emiterii obligațiunii și poate fi diferită de ratele dobânzilor stabilite de băncile centrale.

Fluctuațiile ratelor dobânzilor stabilite de băncile centrale pot schimba valoarea obligațiunilor pentru investitori, dar nu modifică rata dobânzii plătite de compania care le-a emis.

Partea 2

Calculați costul capitalului datoriei în rețeaua de impozite

Înțelegeți de ce se calculează această valoare. Interesele pe care o companie le plătește datoriei sunt deductibile din punct de vedere fiscal - în consecință, este mai corect să le consideri economii fiscale la calcularea costului capitalului datoriei. Costul net al capitalului datoriei este egal cu dobânda plătită minus partea deductibilă din impozite. Această valoare oferă investitorilor mai multe informații despre soliditatea unei companii - companii cu un cost ridicat al capitalului datoriei, reprezintă un risc mai mare.

Determină rata impozitului pe profit. Statul impune o impozitare diferențiată, în paranteze, pe baza veniturilor impozabile.

Pentru veniturile pentru anul 2015, statul italian a impus un impozit pe venit cuprins între 23 și 43% și împărțit în cinci paranteze. Prima rată se aplică veniturilor de până la 15.000 € pe an, în timp ce ultima rată a venitului depășește 75.000 €.

Pentru a cunoaște grupul în care aparține o companie, trebuie luate în considerare cheltuielile deduse.

Legislația privind ratele, cheltuielile deductibile și deductibile este susceptibilă la modificări constante - verificați legile în vigoare înainte de a începe calculele.

Determinați rata dobânzii la datorie. Acelea care se aplică împrumuturilor depind de valoarea capitalului acordat, de tipul instituției de credit căreia i se adresează și de tipul activității economice care este finanțat din aceste fonduri - aceste informații se găsesc pe documentele puse la dispoziție de institutul de de credit. Ratele dobânzilor la obligațiuni sunt declarate la emiterea obligațiunii.

Calculați rata modificată a dobânzii. Înmulțiți rata dobânzii pentru 1 minus cota de impozitare la care este supusă societatea.

De exemplu, considerați o companie care trebuie să plătească impozit de 35% și emite o obligațiune cu o rată nominală a dobânzii de 5%. Rata dobânzii modificată se obține din ecuația 0,05 x (1 - 0,35) = 0,0325. În acest exemplu, rata dobânzii netă cu sarcina fiscală este de 3,25%. Costul capitalului datoriei după impozitare trebuie calculat utilizând această valoare.

În calculele financiare ale industriei, costul capitalului datoriei este reprezentat utilizând rata dobânzii modificată în loc de o sumă de bani.

Calculați costul anual al capitalului datoriei. Pentru a face acest lucru, multiplicați rata dobânzii fără impozite pentru capitalul datoriei.

De exemplu, să presupunem că valoarea capitalului unei obligațiuni este de 100.000 EUR și că rata dobânzii după impozitare este de 3%. Costul anual al capitalului datoriei este de: 100.000 € x 0.03 = 3.000 €. În acest caz, costul anual al obligațiunii este de 3.000 EUR.

Partea 3

Calculați costul mediu al capitalului datoriei

Aflați de ce se calculează această valoare. Pentru multe companii, în special pentru întreprinderi mari, capitalul provenit din finanțe este compus din mai multe tipuri de datorii. La un nivel mai simplu, majoritatea companiilor au diferite tipuri de credite, de exemplu pentru achiziționarea de numeroase mașini și a unui credit ipotecar pentru imobil. În orice caz, este necesar să se adauge costul capitalului datoriei pentru fiecare împrumut pentru a găsi costul total al companiei.

Valoarea medie combină costurile ponderate ale capitalului datoriei pentru fiecare împrumut solicitat. Pentru date precise, se utilizează calcule după impozitare, deoarece este metoda folosită de companii în viața reală.

Calculează costul ponderat al capitalului datoriei. Pentru a face acest lucru, trebuie să calculați unul pentru fiecare tip de împrumut obținut de companie. Utilizați metoda descrisă mai sus pentru a obține datele după impozitare - atunci trebuie să găsiți costul mediu ponderat prin calcularea mediei costurilor individuale în raport cu cota care reprezintă datoria totală.

Pentru mai multe informații, citiți acest articol.

De exemplu, imaginați-vă că compania are o datorie totală de 100.000 €. Aceasta constă într-un împrumut de 25.000 € și 75.000 € în obligațiuni cu un cost net cu impozite de 3% și, respectiv, 6%.

Costul mediu al capitalului datoriei ar trebui să fie calculată prin înmulțirea costului creditului pentru suma reprezentând totală (25.000 € / 100,000 € = 0,25) și adăugarea la rezultatul costul obligațiunilor înmulțită cu suma reprezentând totalul ( 75.000 € / 100.000 € = 0.75).

Drept rezultat, costul mediu ponderat al datoriei este: 0,25 * 3% + 0,75 * 6% = 0,75% + 4,5% = 5,25%.

Înțelegeți utilitatea acestor informații. Odată ce cunoașteți costul capitalului datoriei unei companii, puteți analiza situația sa financiară sau puteți efectua calcule suplimentare - aceste date vă permit să comparați mai multe companii.

Costul ridicat al capitalului datoriei este asociat cu companii mai puțin robuste și mai riscante - investitorii văd de obicei aceste date pentru a evalua o companie potențială de a investi.

Partea 4

Calculați costul capitalului datoriei înainte de impozitare

Înțelegeți de ce este calculată această cifră. Cunoașterea costului datoriilor înainte de impozitare este esențială în cazul schimbării legilor fiscale. Dacă într-un an regulamentele sunt modificate și compania nu mai are dreptul să deducă dobânda la împrumuturi, trebuie să fie capabilă să calculeze costul capitalului datoriei înainte de sarcina fiscală.

Calculați costul capitalului datoriei. Rata dobânzii pentru capitalul finanțat este multiplicată. De exemplu, pentru o obligațiune de 100.000 EUR cu o rată a dobânzii de 5% (înainte de impozitare), costul este de 100.000 € x 0.05 = 5.000 €.

A doua metodă utilizează rata modificată a dobânzii după impozitare și rata de impozitare a societății.

Calculați costul datoriei utilizând rata ajustată a dobânzii după impozitare. Dacă societatea nu este capabilă să calculeze costul împrumutului înainte de impozitare, dar are nevoie de aceste informații, poate fi obținută grație ratei dobânzii, netă de povara fiscală. De exemplu, considerați o societate care face obiectul unei cote de impozitare de 40% care a emis obligațiuni în valoare de 100.000 EUR cu un cost după impozitare de 3.000 EUR.

Exprimați rata impozitului în zecimale folosind formula: 40/100 = 0,40. Se scade rezultatul de la 1: 1 - 0,40 = 0,60.

Calculați costul capitalului datorat înainte de impozitare, împărțind costul net cu rezultatul obținut. În exemplul de mai sus: 3 000 EUR / 0,60 = 5 000 EUR: acesta este costul capitalului datorat înainte de impozitare.

Calculați costul principalului datoriei înainte de impozitare pe durata împrumutului. Înmulțiți costul calculat anterior pentru durata (în ani) a împrumutului.

De exemplu, să presupunem că societatea a emis o obligațiune de doi ani. Costul total al datoriilor înainte de impozitare se obține prin înmulțirea costului anual cu 2. În consecință: 5.000 € x 2 = 10.000 €. În exemplul respectiv, costul total al capitalului datorat înainte de impozitare este de 10 000 EUR.

Distribuiți pe rețelele sociale:

înrudit