gtemata.com

Cum se calculează fluxul de numerar actualizat

Un euro astăzi merită mai mult decât un euro în valoare de zece ani. Cât va valora euro în zece ani? Metoda fluxului de numerar actualizat (în engleză "Fluxul de numerar actualizat" o DCF) este utilizat pentru a actualiza fluxurile de numerar așteptate în viitor.

conținut

paşi

1
Determinați rata de actualizare. Rata de actualizare poate fi estimată utilizând modelul numit în limba engleză "Capitolul Modelul activelor de capital" (CAPM). Aceasta prevede o formulă: randamentul brut fără risc + beta * (prima de risc de piață). Pentru acțiuni, prima de risc este de aproximativ 5%. Deoarece piețele financiare determină valoarea majorității acțiunilor pe o perioadă medie de 10 ani, randamentul brut fără risc corespunde randamentului de 10 ani al obligațiunilor de trezorerie, care a fost de aproximativ 2% în 2012 Deci, dacă compania 3M are o beta de 0,86 (ceea ce înseamnă că ponderea acesteia are 86% din volatilitatea unei investiții cu risc mediu, adică piața financiară generală), rata de actualizare pe care o putem lua pentru 3M este 2% + 0,86 (5%) sau 6,3%.
  • 2


    Determinați tipul fluxului de numerar care urmează să fie redus.
  • o "fluxul de numerar simplu" este un singur flux de numerar într-o anumită perioadă de timp. De exemplu, 1000 de euro în 10 ani.
  • o "venituri" este un flux de numerar constant care apare la intervale regulate pentru o anumită perioadă de timp. De exemplu, 1000 de euro pe an timp de 10 ani.
  • o "creșterea veniturilor" este un flux de numerar destinat să crească la o rată constantă pentru o anumită perioadă de timp. De exemplu, 1.000 de euro pe an, cu o rată de creștere de 3 procente pe an pentru următorii 10 ani.
  • o "o anuitate perpetuă" este un flux constant de numerar la intervale regulate, care va dura pentru totdeauna. De exemplu, un titlu preferențial care plătește anual 1.000 $.
  • o "creșterea anuității perpetue" este un flux de numerar destinat să crească la o rată constantă pentru totdeauna. De exemplu, un fond care plătește în acest an dividende de 2,20 de euro și care se așteaptă să crească cu 4% pe an pentru totdeauna.
  • 3
    Utilizați formula pentru calcularea fluxului de numerar actualizat:
  • Pentru a "fluxul de numerar simplu": valoarea curentă = fluxul de numerar în perioada viitoare / (1 + rată de actualizare) ^ perioadă de timp. De exemplu, valoarea actuală de 1.000 de euro pe o perioadă de 10 ani, cu o rată de actualizare de 6,3%, este de 1.000 / (1 + 0.065) ^ 10 = 532.73 euro.
  • Pentru unul "venituri": valoarea curentă = fluxul anual de numerar * (1-1 / (1 + rată de actualizare) ^ numărul de perioade) / rata de actualizare. De exemplu, valoarea actuală de 1.000 de euro pe an timp de 10 ani, cu o rată de actualizare de 6,3%, este de 1.000 (1-1 / (1 + 0.063) ^ 10) /0.063 = 7.256, 60 de euro.
  • Pentru unul "creșterea veniturilor": valoarea curentă = fluxul anual de numerar * (1 + g) * (1- (1 + g) ^ n / (1 + r) ^ n) / (rg) creștere, n = număr de perioade. De exemplu, valoarea actuală de 1.000 de euro pe an, cu o rată de creștere de 3% pe an în următorii 10 ani, cu o rată de actualizare de 6,3%, este de 1.000 * (1 + 0,03) * (1- (1 + 0,03) ^ 10 / (1 + 0,063) ^ 10) / (0,063-0,03) = 8,442,13 euro.
  • Pentru unul "o anuitate perpetuă": valoarea curentă = fluxul de numerar / rata de actualizare. De exemplu, valoarea curentă a unei acțiuni preferențiale care plătește pentru 1.000 de euro pe an pentru totdeauna, cu o rată de actualizare de 6,3 la sută, este de 1.000 / 0.063 = 15.873,02 euro.
  • Pentru unul "creșterea anuității perpetue": valoarea curentă = fluxul de numerar așteptat anul viitor / (rata de actualizare - rata de creștere așteptată). De exemplu, valoarea actuală a unei garanții care plătește 2,20 EUR pentru dividende în acest an și care se așteaptă să crească cu 4% pe an pentru totdeauna (ipoteză rezonabilă pentru 3M), presupunând o rată de actualizare de 6, 3%, este de 2,20 * (1,04) / (0,063-0,04) = 99,48 euro.

    • Sfaturi

    • Analiza fluxului de numerar actualizat pentru o anuitate continuă în creștere poate fi utilizată pentru a determina așteptările pieței pentru un stoc. De exemplu, având în vedere faptul că 3M plătește 2,20 € pentru dividende, are o rată de actualizare = rata rentabilității capitalului propriu = 0,063 și prețul curent este de 84 €, care este rata de creștere estimată a pieței pentru 3M? Rezolvarea pentru g în 2,20 * (1 + g) / (0,063-g) = 84, obținem g = 3,587%.
    • De asemenea, puteți utiliza numeroasele calculatoare online de fluxuri de numerar actualizate sau DCF, cum ar fi acesta acest.
    Distribuiți pe rețelele sociale:

    înrudit